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基金清盘成为去年公募基金市场的一大亮点,没

时间:2020-01-11 14:24来源:云顶娱乐登录网址
公募产品数量大爆发的同时,行业的“供给侧结构性改革”也进行得如火如荼。据统计,自2014年第一只公募基金主动宣布清盘,至今已有600多只基金清盘退出,数量占当前公募产品总数

公募产品数量大爆发的同时,行业的“供给侧结构性改革”也进行得如火如荼。据统计,自2014年第一只公募基金主动宣布清盘,至今已有600多只基金清盘退出,数量占当前公募产品总数约十分之一。在多位业内人士看来,随着市场化改革的不断深入,基金行业正向着放宽市场准入和完善市场退出机制的方向迈进。  近年来,新基金的密集发行以及低迷市场环境中普遍的净赎回现象,造就了市场上一大批迷你基金。运作成本高,叠加边际贡献为负,使得此类产品成为困扰基金公司和整个行业的难题。  在此背景下,管理层开始思索如何建立健全基金退出机制。2012年,证监会发布的《关于深化基金审核制度改革有关问题的通知》首提“鼓励建立基金退出机制”,2013年6月开始实施的新《基金法》明确了此规定,2014年7月发布的《公开募集证券投资基金运作管理办法》则进一步细化了实施合并退出的各项主要原则。  2014年8月,上海某大型基金公司旗下短期理财债基打响了公募清盘的“第一枪”,通过召开持有人大会就基金终止合同事宜进行表决,这对解决日益严重的迷你基金问题起到了极大的推动和示范作用。  “从1998年到2013年这16年里只有基金转型,没有基金清盘退出,主要是当时缺乏市场吸引力的基金产品只会修改契约,考虑转型。究其原因,一方面,基金产品还在不断扩张中,存在‘壳’价值;另一方面,清盘退出被认为是有损管理人声誉而不被考虑。”银河证券基金研究中心分析师李兰表示。  基金清盘破冰之后,行业的优胜劣汰开始呈现加速之势。数据显示,2015年至2017年的3年间,每年宣布清盘的基金数量分别为30只、19只和107只。在刚刚过去的2018年,基金清盘数更达到创纪录的397只。从清盘的基金类型看,灵活配置混合、纯债、分级、指数等各个品种均有所涉及。  天相投顾数据显示,截至2019年上半年,共有800余只基金的资产净值低于5000万规模红线,这些基金也面临着很大的清盘压力。  在业内人士看来,基金清盘主要有监管严格和缺乏市场吸引力两大原因。近年来,在政策的严格监管下,不少分级基金、保本基金和绝对收益目标基金选择终止运营。此外,一些同质化严重、缺乏吸引力的迷你基金也不得不被市场淘汰。  大成基金大类资产配置部首席FOF研究员王群航认为,从基金公司运营的角度来看,一只基金无论规模大小,常规的运作流程和成本基本上相同,但大基金与小基金的边际效应完全两样。因此,让相关基金及时清盘,既保护了投资者的利益,也提高了基金公司的运营及综合管理效率。  “部分基金公司为追求热点盲目铺设产品线,而相关投研及营销能力跟不上,市场环境发生变化后基金规模和活跃度的下降,导致这类产品不得不沦为迷你基金。伴随行业竞争日趋激烈,迷你基金清盘应该成为常态,一个有进有出、优胜劣汰的市场才能真正保证基金业的健康发展和良性循环。”上海一位公募基金人士称。

2018年,股票市场单边下跌、监管层要求基金公司清退旗下部分产品,基金清盘成为去年公募基金市场的一大亮点:一方面,A股市场行情不佳,权益产品单位净值下跌的同时,面临着更大的赎回压力,很多“迷你基金”被迫清盘;另一方面,保本基金、分级基金等产品不再适应当前理财市场,纷纷转型或清盘。

时间来到2019年,公募市场上基金清盘情况已然大有不同,今年上半年A股市场大举反弹、三季度以来又迎来“打新科创板”热潮,受益于此,进入清盘流程的基金也大幅减少。《证券日报》记者统计发现,今年以来截至10月13日,共有105只基金先后清盘,与去年同期的328只相比,尚不足三分之一。

105只先后宣告清盘

迷你基金仍是绝对主力

9月25日,国金上证50分级发布公告表示,此前召开的基金份额持有人大会已经召开并通过了该基金的转型方案,自9月26日起,国金上证50分级正式进入转型期,原分级基金的运作也在同一天正式终止。目前,该基金已经成功转型为国金上证50指数增强LOF,以指数基金的形式正常运行。

《证券日报》记者注意到,今年以来,包括基金持有人大会同意终止、转型终止、合同到期终止以及基金资产净值低于合同限制等原因,先后宣告清盘的基金已经有105只(不同份额合并统计,下同),而在今年以来成立的基金已经多达792只,公募市场上开放式基金的数量仍保持持续、稳定的增长。

每一年进入清盘流程的基金都会有规模不足、合同到期、基金转型等原因,但“迷你基金”的清退一直是基金清盘的主力军。按照基金合同的约定,开放式基金自然清盘要面临两个条件,“连续20个工作日基金净值低于5000万元或连续20个工作日持有基金的人数不足200人”,目前来看,基金规模长期不足5000万元仍是基金清盘最常见的情况。

《证券日报》记者梳理发现,今年以来进入清盘流程的105只基金中,便有51只基金是因为“基金资产净值低于合同限制”而被迫清盘,占比接近半数;另外,有42只基金清盘的原因是“基金持有人大会同意终止”,即主动清盘;有6只基金清盘的原因是“转型成其他基金而终止”,2只基金是因为“合同到期终止”,4只基金则是其他原因。

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